黃金多頭回歸!但投資者仍需謹慎

2019-02-04 10:42:28 金利寳投資有限公司 163321


世界再一次“看上了”黃金,刺激金價不斷上漲。然而,在這種時候,多頭還是需要謹慎對待。

 

黃金表現出色

去年夏季,黃金在1200美元左右,並未受到投資者的青睞。季節性因素對金價也有影響,黃金通常在夏季跌至低點。當時黃金正超賣,很便宜,而且持倉數據也顯示市場情緒異常消極。

 

不過,到冬季之後,這一情況開始出現改變了。目前金價在1320美元附近,看漲情緒也很明顯。就連高盛也認為,金價今年將觸及1450美元高位,這比當前金價水準高出10%

 

冬季通常是黃金的好季節,尤其是11月、1月和2月。而在3月,情況將開始變得更加危險。但值得注意的是,去年12月是一個非常強勁的月份,人們懷疑,機構投資者通常在1月份進行的投資組合配置,可能被提前到了12月,因為他們試圖避開這一熱潮。

 

如果這一理論是正確的,那麼典型的3月份下跌也可能來得有點早。

 

多頭再次出現 但還有很長的路要走

正如我們所知,黃金的主要驅動因素之一是價格,現在多頭再次出現,但還有很長的路要走。

 

黃金可能會繼續走高,因為SPDR Gold Shares持倉開始上升,但尚未達到主要高點水準。COT看多持倉也在上升,但也還沒有達到主要高點。

 

根據黃金交易Ross Norman的研究,散戶投資者尚未大舉重返黃金市場,這也為更多買盤留下了空間。儘管如此,根據世界黃金協會(WGC)的研究,去年金條和金幣的零售投資增長了4%。金幣需求飆升至236.4噸的5年高點(歷史第二高),而對金條的需求保持在780-800噸的5年區間內不變。

 

市場還存在這樣的說法,即黃金正開始再次成為國際儲備貨幣。正如世界黃金協會所指出的,各國央行瘋買黃金,使官方黃金儲備增加了651.5噸。這是央行有記錄以來第二高的年度總購買量,也是1971年美元脫離金本位以來的最高水準。

 

那麼投資者現在應該注意什麼?

下圖顯示的是自2011年以來的金價走勢,當時金價創下1920美元的歷史高位。

 

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圖中可以看出,自金價在2015年末/ 2016年初跌至1050美元的熊市低點以來,隨後的每一個主要低點都比上一次高。2018年的低點高於2017年的低點,2017年的低點高於2016年的低點。

 

另一方面,自2014年初以來,1360美元至1380美元的價位一直是金價5年來一直未能突破的關口。能否突破這一水準將決定我們是否正處於一個新的、持續多年的黃金牛市中。

 

如果能突破,黃金將迎來牛市。儘管隨後金價將在1420美元和1450美元左右遭遇阻力,但如果能突破這一關口,金價可能逼近1520美元。

 

不過,就目前而言,黃金2019年的目標是1360美元至1380美元之間。